Clara Mattei — Geschichte der Austeritätspolitik

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George Grosz — Weimarer Republik-Stil, Tusche-Aquarell, soziale Typen statt Individuen. Grosz malte den Pakt zwischen Kapital und Faschismus als sein Lebensthema — The Pillars of Society (1926) hätte genau diese Szene sein können. Der eingefrorene Uhrpendel an Bankers Handgelenk ist das Bild für Matteis Kernthese: Austerität hält die Uhr der Geschichte an, damit das Kapital nicht vom Pendel getroffen wird.

Prompt: George Grosz ink-wash style, Weimar Republic 1926. Wide banner 1200×500px. Two figures dominate the foreground, shaking hands: left, a rotund man in a black banker's suit and top hat, briefcase under one arm; right, a stiff uniformed figure in fascist-style military dress, medals on chest. Both are headless or faceless — Grosz-style types, not individuals. Their handshake is firm and businesslike. Behind them: a large factory building, stark geometry, chimneys smoking. In the factory windows, small silhouetted worker figures are visible — small, crowded, many. A clock on the factory wall has its pendulum frozen, held in place by a thin rope tied to the banker's wrist. Grosz's palette: muted grey-brown-ochre, with sharp black ink lines. A single accent of deep red on the factory gate. Grotesque without being cartoonish — clinical and cold. No text. No photorealistic faces. The figures are social types, not individuals.

Quelle: Ökonomin Clara Mattei über die Geschichte von Austeritätspolitik — Jung & Naiv: Folge 822

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Die Umkehrung der ökonomischen Wahrheit

19:25 — Mattei beschreibt, wie die neoklassische Ökonomie eine fundamentale Umkehrung vollzogen hat: Statt zu erklären, dass Arbeitende den Wert schaffen, der dann von oben abgeschöpft wird (Arbeitswerttheorie), behauptet der Mainstream, der Markt existiere, um Konsumentenbedürfnisse zu befriedigen.

„The reality is that we are instrumental to the market and the market requires the relation of exploitation that is at its foundation."

Im Gespräch — 19:25

Die Folge: Wer arm ist, glaubt, es sei seine eigene Schuld. Die neoklassische Theorie eliminiert den Klassenbegriff — es gibt keine Ausbeutung mehr, nur noch harmonische Austauschbeziehungen, in denen jeder genau das bekommt, was er „verdient".

26:18 — Die Arbeitswerttheorie, die schon vor Marx bei Adam Smith und David Ricardo angelegt war, wurde nach dem Ersten Weltkrieg gezielt verdrängt. Der Unternehmer wurde zum „tugendhaften Sparer" umgedeutet, der durch Rationalität und Enthaltsamkeit Kapital akkumuliert — und den Arbeiter gnädig beschäftigt.

Die Geburt der Austerität nach dem Ersten Weltkrieg

24:00 — 1919 war die kapitalistische Elite überzeugt, dass das System zusammenbricht. Die Sowjets waren aufgestiegen, Rätebewegungen breiteten sich aus. Die erste internationale Konferenz 1920 in Brüssel brachte Ökonomen an den Tisch, die mit klaren Rezepten kamen — denselben Austeritätspolitiken, die seit über hundert Jahren angewendet werden.

65:54 — Der Krieg selbst hatte gezeigt, dass politische Steuerung der Wirtschaft funktioniert: In Großbritannien wurden Schiffe verstaatlicht, weil Privatinvestoren sie an den Feind verkauften. Die Kriegswirtschaft bewies, dass ökonomische „Sachzwänge" politische Entscheidungen sind — eine Erkenntnis, die nach dem Krieg wieder unterdrückt werden musste.

Fabrikräte und Arbeiterselbstverwaltung

76:32 — In Italien ging die Bewegung besonders weit: Im Sommer 1920 besetzten Arbeiter über einen Monat lang alle Fabriken. Antonio Gramsci und die Turiner Rätebewegung (L'Ordine Nuovo) entwickelten ein radikal-demokratisches Modell: konzentrische Rätestrukturen mit ständig abwählbaren Vertretern — das Gegenteil der bürokratisierten Gewerkschaften.

Die Fabrikräte waren demokratischer als Gewerkschaften: Jeder konnte teilnehmen, nicht nur Gewerkschaftsmitglieder. Vertreter waren jederzeit abberufbar. Das Modell inspirierte sich an den russischen Sowjets und wurde von Frauen und ungelernten Arbeitern getragen, die von den Gewerkschaften ausgeschlossen waren.

Liberale und Faschisten — ökonomische Verbündete

55:15 — Luigi Einaudi, der „Vater des italienischen Liberalismus" und spätere Präsident der Republik, war ein begeisterter Unterstützer Mussolinis. Er schrieb im britischen Economist Lobeshymnen auf Mussolinis Wirtschaftspolitik: ausgeglichener Haushalt, Privatisierungen, Anziehung von Auslandskapital.

58:19 — Mussolini privatisierte Telekommunikation, Straßen und Sozialversicherungen — alles Bereiche, die gerade erst verstaatlicht worden waren. Montagu Norman, Chef der Bank of England, schrieb an J.P. Morgan: Mussolini sei „the right man at a critical moment, so as for the pendulum not to swing too far in the other direction" — die „andere Richtung" war ein Ausbruch aus dem Kapitalismus. (Faktencheck: bestätigt)

90:15 — Matteis Archivarbeit zeigt die Kohärenz: Dieselben Ökonomen, die „wissenschaftliche" neoklassische Modelle schrieben, veröffentlichten in Zeitungen klassistische Tiraden gegen Arbeiter. Die Theorie und die Verachtung waren zwei Seiten derselben Medaille.

Die Trinität der Austerität

91:47 — Matteis zentrale These: Die gängige Definition von Austerität als „Budgetkürzungen und Steuererhöhungen" ist absurd. Austerität bedeutet drei Dinge:

1. Fiskalische Austerität — Nicht das Budget kürzen, sondern Sozialleistungen abbauen, während der Staat Privatinvestoren subventioniert. Regressive Besteuerung: Arbeit wird besteuert, Kapital nicht. Mussolini schaffte Erbschafts- und Übergewinnsteuern ab, erhöhte dafür Konsumsteuern und besteuerte erstmals Menschen, die zuvor zu arm dafür waren.

2. Industrielle Austerität — Privatisierungen, Streikverbote, Lohnkürzungen per Dekret (Mussolini), Deregulierung von Arbeit, Non-Compete-Klauseln (USA heute). Alles, was Arbeiter schwächt und Kapital stärkt.

3. Monetäre Austerität — Zinserhöhungen erzeugen Massenarbeitslosigkeit und brechen Streikbewegungen. Die Bank of England erhöhte 1921 den Zinssatz um 7–8%. Selbst Keynes wollte ihn um 10% erhöhen — ein Aspekt, der in der Keynes-Rezeption gerne vergessen wird.

Austerität ist kein Politikfehler — sie ist der Kern des Kapitalismus

104:00 — Progressive Ökonomen wie Mark Blyth argumentieren, Austerität „funktioniere nicht", weil sie kein Wachstum bringe. Mattei hält das für eine entpolitisierte Frage. Austerität funktioniert — für die Stabilisierung der Klassenverhältnisse. Sie stellt die zwei Säulen des Kapitalismus wieder her: Lohnarbeit (durch Marktabhängigkeit) und private Investition.

„Austerity is the necessary tool for capitalism to support itself. There cannot be capitalism without austerity."

Im Gespräch — 104:00

105:32 — Deshalb kann der Staat die Wirtschaft durch Sozialausgaben nicht ankurbeln — das wäre politisch gefährlich, weil es Menschen ermächtigt. Militärausgaben sind sicherer: Sie subventionieren Privatinvestoren, ohne Marktabhängigkeit zu reduzieren.

Zentralbank-Unabhängigkeit als Entdemokratisierung

114:48 — Es gibt zwei Wege zur gleichen Austerität: den faschistischen (Gewerkschaftsverbote, Folter, Mord) und den liberalen (Zentralbank-Unabhängigkeit, Technokratie). Die EZB hat in ihrer Verfassung verankert, dass keine politische Einflussnahme stattfinden darf. Der Bankier soll „never explain, never regret, never apologize".

116:21 — Mattei zitiert Rosa Luxemburg: Reform dient der Revolution. Eine Kampagne zur Demokratisierung der Zentralbanken wäre ein wichtiger Reformschritt — auch wenn er vermutlich erst in einer nicht-kapitalistischen Gesellschaft vollständig umsetzbar wäre.

FREE und partizipatives Budgetieren

127:05 — In Tulsa, Oklahoma — einst Öl-Hauptstadt der Welt, erbaut auf gestohlenem Land indigener Völker — organisiert Mattei mit FREE partizipatives Budgetieren. Das Modell stammt aus Brasilien (1980er/90er) und gibt Bürgern direkte Mitsprache über öffentliche Ausgaben.

141:38 — Die lokalen Fox-News-Sender berichten über FREEs Veranstaltungen, weil sie konkrete Probleme ansprechen: Ernährungsunsicherheit (jedes vierte Kind in Oklahoma hungert), Verschuldung, Inhaftierung. 400 Menschen kamen zur letzten Veranstaltung — die meisten betrachten sich nicht als „links".

Gegen Sektierertum — für eine neue Terminologie

138:37 — Mattei nennt sich antikapitalistisch, nicht kommunistisch oder sozialistisch — beide Begriffe seien historisch diskreditiert. Der historisch realisierte Sozialismus war selbst auster (Berlinguer in Italien, UdSSR). Die Linke sei schuld an ihrer Marginalisierung durch Sektierertum und Elitismus.

148:32 — Auf die Frage, ob Milliardäre existieren sollten: „No. No millionaires." In einer Versammlung, in der Menschen ihre Einkommen teilen, würde niemand Millionäre akzeptieren, solange andere kein Dach über dem Kopf haben.

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Faktencheck

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Weiterführende Quellen

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Verbindungen

→ Sigl-Glöckner & Kaczmarczyk — Geld ist genug da?

Matteis These auf einer deutschen Bühne 2026: Kaczmarczyk wundert sich mit Kalecki, dass die Gesetze der Knappheit ausgerechnet bei der Rüstung nicht gelten — Matteis „Militärausgaben sind sicherer“ erklärt es. Sigl-Glöckner setzt dagegen auf Aufklärung und Unternehmer als Verbündete, genau das, was Mattei für aussichtslos hält.

→ Kevin Kühnert — Lobbyist für die Zivilgesellschaft

Kühnert beschreibt den „Aufbruch ins Unpolitische" der 90er als Versäumnis — die Politik habe verlernt, ökonomisch zu denken. Mattei deutet dieselbe Entpolitisierung als Strategie: Austerität als bewusstes Werkzeug, die Verteilungsfrage stillzustellen und Kapitalmacht zu sichern. Produktive Spannung zwischen Versäumnis und Absicht.

→ Thomas Fricke — Wie die Wirtschaftskrise den Rechten nützt (Surplus)

Fricke zeigt, wie Austeritätspolitik den Rechtsruck befeuert; Mattei liefert die historische Tiefe: Austerität ist der Mechanismus, mit dem der Kapitalismus sich stabilisiert — auch durch faschistische Regierungen

→ Eva von Redecker — Dieser Drang nach Härte

Redecker analysiert den „Drang nach Härte" als Phantombesitz; Mattei zeigt den ökonomischen Unterbau: Austerität diszipliniert die Bevölkerung, damit die Kapitalordnung stabil bleibt

→ Varoufakis — 2008 Crash, Populismus und Europa

Varoufakis nennt die Griechenland-Krise einen "Bankenbailout through the back door". Mattei liefert die historische Dimension: Austerität war nie eine Notmaßnahme, sondern das strukturelle Werkzeug zur Wiederherstellung der Klassenverhältnisse — Varoufakis' "crime against Europe" erhält dadurch eine dunklere Dimension: vielleicht kein Irrtum, sondern ein Feature.

→ Eva von Redecker — Über den neuen Faschismus (Jung & Naiv 811)

Matteis These der liberalen-faschistischen Konvergenz ergänzt Redeckers Analyse des Technofaschismus: beide zeigen, wie Faschismus und Liberalismus ökonomisch konvergieren

→ Christoph Butterwegge — Armut NEU DENKEN

Butterwegge dokumentiert Armut in Deutschland; Mattei erklärt den strukturellen Mechanismus dahinter — fiskalische Austerität als gezielte Umverteilung von unten nach oben

→ Heinz Bude — Gesellschaft der Angst

Bude argumentiert 2014 mit Keynes: Die „periodische Euthanasie des Rentiers" sei nötig, um den Kapitalismus funktionsfähig zu halten. Mattei zeigt historisch, dass genau das systematisch verhindert wird — Austerität als politisches Werkzeug zur Stabilisierung der Kapitalordnung

→ Erich Fromm — Haben oder Sein

Fromms Kritik der Besitzorientierung trifft sich mit Matteis Analyse: Die neoklassische Ökonomie naturalisiert die Idee, dass der „tugendhafte Sparer" Reichtum verdient

→ Martyna Linartas — Unverdiente Ungleichheit

Linartas zeigt die moralische Illegitimität von Erbungleichheit; Mattei liefert die historische Erklärung, wie diese Legitimationserzählung ökonomisch konstruiert wurde

→ Philip Manow — Autoritäre Zeiten: Die Macht der Wähler

Manow analysiert die Arbeiterklasse im populistischen Spannungsfeld; Mattei erklärt, warum diese Klasse systematisch entmachtet wird: industrielle Austerität

→ Tilo Jung — Erben, Wirtschaft, AfD-Strategie

selber Kanal; Matteis Analyse von Kapitalakkumulation und Austerität gibt dem Thema Wirtschaftsdemokratie den theoretischen Rahmen

→ Annette Kehnel — Vom Mittelalter für die Zukunft lernen

Kehnels Commons-Forschung zeigt Alternativen zum Privateigentum; Matteis Analyse zeigt, warum deren Zerstörung (Privatisierung) strukturell zum Kapitalismus gehört

→ Walther Ziegler — Marx in 60 Minuten

Marx' Akkumulations- und Konzentrationstheorie ist das theoretische Fundament für Matteis Austeritätsanalyse: „Große Kapitale schlagen kleine Kapitale" — Mattei zeigt empirisch, wie Austeritätspolitik diese Konzentration politisch absichert

→ Walther Ziegler — Smith in 60 Minuten

Smith als intellektueller Urahn des Freimarkt-Dogmas, dessen Wohlstandsversprechen Mattei als strukturell unmöglich entlarvt

→ taz Reingehen — ICE-Razzia Hyundai und ein Jahr Schwarz-Rot

Schwarz-Rot-Koalition als Austeritätsfall: Kürzung des Ernährungsetats um 25%, Abwicklung der Proteinstrategie, Unterordnung des Klimaschutzes unter Wachstumsideologie — Matteis Muster des politisch gewählten Rückbaus lebt in der Gegenwart.

→ Steffen Mau — Die (gefühlte) Spaltung der Gesellschaft

Mau ergänzt Matteis Austeritätsanalyse um den diskursiven Schutzmechanismus: asymmetrisches Agenda Setting sorgt dafür, dass Sozialleistungsbetrug skandalisiert wird, Steuervermeidung aber nicht

→ Steffen Mau — Triggerpunkte: Konsens und Konflikt

Maus „demobilisierte Klassengesellschaft" als Ergebnis von Matteis Austeritätslogik: Die Verteilungsfrage bleibt ein gesättigter, unaufregenbar gehaltener Konfliktraum

→ Alex Demirović und Isabell Lorey — Foucaults Gouvernementalität

Matteis Austerität als Disziplinierung ist Gouvernementalität avant la lettre: Wirtschaftspolitik als Regierungstechnik, genau das, was Foucault an der Freiburger Schule analysiert

→ taz Reingehen — ICE-Razzia Hyundai und ein Jahr Schwarz-Rot

Schwarz-Rot-Koalition als Austeritätsfall: Die Kürzung des Ernährungsetats um 25

→ Martin Sonneborn — Endloser Krieg

Sonneborn beschreibt die Symptome, Mattei liefert die historische Diagnose: 290 Mrd Ukraine-Hilfe, Bürger zahlen durch Inflation — das ist Austerität als Klassenpolitik. Kriegsausgaben fließen nach oben (Rüstungsindustrie), Kosten nach unten (Sozialkürzungen).

→ MONITOR — Wie die Fleischindustrie Menschen zur Ware macht

Matteis Austeritätslogik in individueller Form: Die 10.000-Euro-Schulden der Fleischarbeiter funktionieren wie ein privates Austeritätsregime — sie disziplinieren wirksamer als jedes Arbeitsrecht und machen Widerstand ökonomisch unmöglich.

→ Walther Ziegler — Rawls in 60 Minuten

Rawls' Differenzprinzip als Gegenmodell zu Matteis Austeritätslogik: Wo Rawls fordert, dass Ungleichheit den Schwächsten nützen muss, zeigt Mattei historisch, dass Austerität die Schwächsten gezielt belastet, um die Kapitalordnung zu stabilisieren — ein systematischer Verstoß gegen beide Grundsätze der Gerechtigkeit.

→ Studio Bonn — Extremer Reichtum

Mattei liefert die historische Tiefe zur Steuervermeidungsindustrie, die Studio Bonn für die Gegenwart beschreibt. Die $900/h-Berater sind die modernen Erben von Matteis Austeritätsmaschinerie: Beide sichern Kapitalinteressen gegen demokratische Umverteilung — einmal historisch, einmal aktuell.

→ Christoph Hein — Geoökonomie NEU DENKEN

Matteis These (Austerität als politisches Disziplinierungsinstrument) ergänzt Heins Analyse der westlichen Doppelmoral: Liberalisierung im globalen Süden fordern, Subventionen zu Hause schützen. Beide zeigen: „Regelbasierte Ordnung" war immer auch Machtinstrument

→ Kojin Karatani — Tauschformen und die Überwindung der Triade

Mattei liefert die empirische Anatomie für Karatnais strukturelle These: Kapital, Staat und Nation kooperieren — die Brüsseler Konferenz 1920 zeigt das Borromäische Muster in Reinform. Karatani erklärt theoretisch, warum das so sein muss (Mode B und Mode C verstärken sich gegenseitig), Mattei zeigt es historisch an einem konkreten Fall.

→ NANO Talk — Arbeiten wir zu wenig oder völlig falsch?

Matteis Austeritätspolitik als Arbeitsdisziplinierung verbindet sich mit Schaupps "halbe Demokratie"-Kritik: Wir wählen Regierungen, nicht Arbeitsbedingungen — und das ist kein Versehen, sondern historisch konstruiert.

→ Klaus Dörre — Klassen, Kapitalismus & Demokratie

Dörres Begriff des autoritären Liberalismus (Heller 1932) ist das theoretische Pendant zu Matteis empirischer Austeritätsgeschichte: Mattei zeigt, wie liberale Regierungen den Faschismus begrüßten, um die Arbeiterklasse zu disziplinieren — Dörre zeigt, dass diese Konfiguration (Freiheit für Kapital + Repression der Folgen) strukturell wiederkehrt, nicht historische Ausnahme ist.

→ Tilo Wesche — Rechte der Natur, Eigentum & Kolonialismus

Mattei zeigt, dass Liberalismus und Faschismus historisch die kapitalistische Eigentumsordnung gegen Systemveränderung verteidigten. Wesche liefert den vorgelagerten Schritt: Das Eigentumsrecht war schon bei seiner kolonialen Ausrollung als Machtinstrument konstruiert. Beide beschreiben denselben Mechanismus — Eigentumsordnung als Schutzwall — auf verschiedenen Zeitebenen.

→ Wendy Brown — Wie Neoliberalismus die Demokratie bedroht

Matteis historischer Befund operationalisiert Browns Theorie: Was Brown als "stealth revolution" — die Aushöhlung der Demokratie durch Marktlogik — beschreibt, zeigt Mattei historisch als Austeritätspolitik in Aktion: Wirtschaftspolitik als gezielte Disziplinierungstechnik, die demokratische Kontrolle des Kapitals systematisch schwächt.

→ Sven Beckert — Kapitalismus als Weltrevolution

Der schärfste Widerspruch im Bestand. Beckert verteidigt den Arbeitsvertrag als Errungenschaft gegenüber dem körperlichen Zwang; Matteis Archivarbeit zeigt, dass genau diese Vertragsordnung nach 1919 mit Streikverboten und Zinsschocks wiederhergestellt werden musste. Und beide erzählen die Zwischenkriegszeit gegensätzlich: Für Beckert war 1941 offen, welche Vision gewinnt — Mattei zeigt liberale Ökonomen, die Mussolinis Programm bejubelten.

→ Vijay Prashad — Marxismus als Methode

Matteis Zentralbank-Unabhängigkeit als Entdemokratisierung ist das Verfahren, mit dem Prashads Frage — „nicht die Planung, sondern: wer plant?" — der Abstimmung entzogen wird; und ihre These, Austerität sei kein Politikfehler, sondern Systemfunktion, ist dieselbe Lesart, mit der er den „Konjunkturzyklus" in Krisenzyklen umtauft. Am dichtesten berühren sie sich bei ihrer Beobachtung, Militärausgaben seien die politisch sichere Form der Staatsökonomie: Das ist Prashads Hyperimperialismus nach innen gedreht.

→ Ray Dalio — Der große Zyklus und die Rechnung Amerikas

Was bei Mattei ein Klassenprojekt ist, steht bei Dalio als „Weg 1: Kürzen“ — eine von vier technisch gleichwertigen Optionen. Ihre Pointe trifft ihn dort, wo er nie hinsieht: Die Unabhängigkeit der Zentralbank ist für ihn bloß der Rahmen, in dem die Maschine läuft; bei Mattei ist sie der Ort, an dem Verteilungsentscheidungen aus der Reichweite von Wahlen gehoben wurden.

→ Zehn Wirtschaftsmythen, zwei Widerlegungen

Der Gegentest zu Matteis These an einem lebenden Fall. Dort streiten zwei progressive Ökonomen darüber, wie man die Sparlogik am besten widerlegt — und setzen damit voraus, dass sie einem Denkfehler entspringt. Für Mattei ist sie ein Werkzeug, das Marktabhängigkeit herstellt und deshalb jede Widerlegung überlebt. Ihre Lesart schärft dort besonders eine Passage: Höfgens Wunsch, die Preisstabilität von der Notenbank zu den Regierungen zu verschieben, ist bei ihr die Rücknahme einer Entdemokratisierung, die von Anfang an gewollt war.

→ Die Anstalt — Warum Wohnen unbezahlbar wird

Der Wohnungsmarkt als Fallstudie zu Matteis These: Um zu sparen, verkauften Länder und Kommunen in den Nullerjahren ihre Wohnungsbestände — Dresden den kompletten, an einen Finanzinvestor. Heute kauft die Stadt zurück, teurer, unter einem FDP-Oberbürgermeister. Austerität als Übertragung öffentlicher Substanz in privaten Ertrag, samt der Rechnung, die zwanzig Jahre später fällig wird.

→ Mark Benecke — Zu Besuch in der Drogenhilfe Halle

Was Austerität unten bedeutet, zeigt die Drogenhilfe Halle: Dort muss selbst der Spritzentausch, das am besten belegte Werkzeug der Drogenhilfe, jedes Jahr neu gegen den Haushalt verteidigt werden.

→ Tom Krebs — Wege aus der Krise, Vergesellschaftung und neoliberale Märchen

Krebs will die EZB nicht demokratisieren, aber ihre Unabhängigkeit „ein bisschen in Frage stellen“ und Geld- und Finanzpolitik offen koordinieren. Ob seine Zunft irrt oder Interessen dient, lässt er offen, weil er beides sagt.

→ Göpel, Bleisch, El-Mafaalani, Schmitt — Verhärten. Überall. Und nun?

Wolfgang M. Schmitt nennt Schuldenregeln eine „Politik der Engherzigkeit“, die den Souverän einhegt, und wendet die These dann gegen das eigene Lager: Hält man es aus, wenn die Gegenseite ihre Ziele ebenso in die Verfassung schreibt wie man selbst den Klimaschutz?

→ Isabella Weber — Antifaschistische Wirtschaftspolitik

Weber nennt Hayeks Weg zur Knechtschaft eine antifaschistische Wirtschaftspolitik, die gescheitert ist; Mattei zeigt Liberale, die Mussolini applaudierten. War der Marktliberalismus je ein Bollwerk gegen den Faschismus? Darüber streiten die beiden Notes. Einig sind sie bei der Zinswaffe: Wer auf jeden Schock mit höheren Zinsen antwortet, verteuert die Investitionen, die aus der Krise führen.

→ Veronika Grimm — Der Preis als Signal (Jung & Naiv 612)

Was Mattei als Trinität der Austerität beschreibt, verteidigt Grimm Ende 2022 als Vernunft: höhere Zinsen trotz schwacher Nachfrage, eine Konzertierte Aktion, die die Löhne zurückhält, Fiskalregeln, die in guten Zeiten tilgen. Den Kurs der EZB nennt sie alternativlos.